在我的一个球迷群里，有位当HR的群友提醒大家，若是在小公司的工作，最好开始找个备胎了。引申义就是，很多小公司目前风雨飘摇，裁员甚至倒闭不会是太长远的事情。

很多机构开始预测美国二季度的失业率。摩根士丹利和牛津经济研究院分别估了12.8%和10%，中位数是7%。我们国家没有特别权威的失业率数据，所以也很难有一个概念上的预估。现在稳就业的重要性已经在稳经济之上，而且对中小企业也做很多政策，但无论怎么减税降费，当前的问题是需求缺乏。没有需求就没有现金流，没有现金流，就怎么都是亏空的。

上周五公布的一个数据是规模以上工业企业利润，1-2月的同比是-38.3%，我查了一下，上一次有如此大的跌幅还是在22年前，1998年的1-7月是-40.79%。当时的状况与今日有些类似，即较为明显的通缩，PPI在1998年的八月到了-5.68%。下次再有再有如此低谷就到了2009年的9月，也就是金融危机的时候。

98年通缩的原因很多，大概可以归类为四个：一是当时处于亚洲金融危机，在东南亚货币一片贬值的当口，人民币保持了坚挺，对当时的出口形成了打击；二是92年后经济过热导致的盲目投资很多，不少商品是供过于求的；三是97年开始国有企业大批改制，大量下岗工人出现，对消费是个打击；四是当时的金融机构坏账已经掩盖不住了，整个银行体系是接近崩溃的，用今天的概念讲，社融拉不起来。

加上98年是抗洪，99年世贸谈判最艰难的时候碰到南联盟使馆被炸，基本和美国也没的谈了。决策层当时面对的摊子比今天要困难很多。

后来的事情我们也知道了，后面一个是国有企业改制，99年底开始大批国有企业去海外上市，到03年成立了国资委；一个是成立四大资产管理公司，处理国有银行的坏账。整个进程持续到2000年1月，PPI开始为正，但还是处于低位。后来到2001年4月又开始为负，这样一直持续到了2002年的11月，12月是0.4%，中国经济就算彻底摆脱了通缩。

回到现在，我们的PPI也属于一个下行通道里，从当前原油价格的崩塌式下跌来看，PPI越来越难看应该是没什么悬念的事情。

疫情导致的外需疲软是全球性的；产能过剩已经是老话题；国内疫情导致的消费近乎瘫痪预计会持续到下半年。唯一可算利好的，似乎就是金融机构比当时要坚挺多了，不然更灵活的货币政策还不知道怎么去做。

此前也讲过，疫情虽然是突发性因素，也终究会消失，但带来的影响是结构性、持久的。全球经济此前就不太行，IMF在2019年就把经济预期一路下调，保守主义重回全球。这次更是如此，如果是全球性的衰退和失业，我们不仅要面对世界全球化进程的萎缩，更可能面临为了解决内部矛盾而带来的战争。

我爸爸虽然说我在国企怎么也算工作稳定了，不用太过担心，但我还是告诉了他98年的例子，那一年我身边不少在国企工作的长辈们都下岗了。

结构性改变到来的时候，没有一片雪花是可以躺赢的。

98年的经验仍然告诉我们，改革确实是经济最大的动能。国企改革，银行改革，没有由内而外忍受两到三年通缩的勇气和决心，即便后来有911带来的美国战略转移、加入世贸组织进入全球产业链的历史机遇到来，我们也不可能有如此巨大的发展。

最后用1999年春晚本山大叔的打油诗结尾吧——

九八九八不得了，粮食大丰收，洪水被赶跑，百姓安居乐业，齐夸党的领导，尤其人民军队，更是天下难找，国外比较乱套，成天勾心斗角，今天内阁下台，明天首相被炒，闹完金融危机，又要弹劾领导，纵观世界风云，风景这边更好。

当时听着开心的一首诗，想想后面二十年的沧海桑田，才发现我们当时处在历史艰难的十字路口上。世间哪里有那么理所应当的崛起呢。（END）